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【钨的觉醒与投资机会】今天谈谈战略金属：铋和钨。据悉，铋价突破并创下2005年以来历史新高，钨价突破18万元也接近历史新高。2025年全球战略金属市场风起云涌。
一、钨的战略觉醒和价格飙升
稀缺的战略小金属，其价值重估浪潮正席卷全球资本市场。价格涨幅令人瞠目结舌：铋价曾单月暴涨165%，钨价创18万元/吨的历史峰值，包括锑、镓、稀土等等。市场资金就像光模块一样正以前所未有的热情涌入这个曾经冷门的领域。这场价值重估背后是三重动能的强力驱动：
一是资源稀缺性持续凸显。钨市场长期处于供给与需求紧平衡状态。
二是产业需求结构巨变。需求增长三年三倍。
三是地缘政治博弈加剧。中国对钨、铋、稀土等关键金属实施出口管制后，美国随即出台《关键矿产一致性法案》反制。
当荷兰半导体设备出口管制遇上有色金属出口限制，全球产业界骤然惊醒。战略金属已成为与芯片同等重要的技术命脉。铋是量子计算与核反应堆冷却的核心材料，钨支撑着高端制造的精密工具。战略金属交易逻辑正发生根本性转变。从工业金属的宏观周期驱动，转向更加微观的产业需求弹性；从单纯商品属性，升级为兼具金融属性与战略安全属性的特殊资产。
资源稀缺与供给刚性构成价格腾飞的第一级火箭。全球小金属产量在过去十年间持续下滑，而需求端却强势扩张。这种供需错配在铋市场尤为显著——2023年全球精炼铋产量仅2万吨，其中中国贡献1.6万吨，占比80%。
供给端的脆弱性在政策干预下暴露无遗。一方面，出口管制重塑贸易流向。中国对钨、铋、稀土等物项的出口限制直接切断国际供应链，欧洲市场铋消费占比高达39%，陷入无米之炊的困境。另一方面，产能扩张举步维艰。钨矿新增项目有限且建设周期漫长，受安全环保等因素制约，预计供应偏紧格局将长期持续。
国内外价差倒挂成为点燃行情的导火索。当欧洲铋价冲破历史高点，国内价格在出口管制与贸易商囤货的双重作用下急速跟涨。市场情绪被彻底激活，产业链出现奇特现象：下游企业因高价产生抵触，持货商却囤货惜售与逢高变现并存。
二、资源掌控者的价值重估
在战略金属价值重估浪潮中，一批掌握核心资源的上市公司正迎来历史性机遇。
——中钨高新坐拥全球35%的铋金属储量，其收购的柿竹园矿区是世界级特大型铋矿，年产量约1500吨。24年6月收购柿竹园的钨精矿评估取值不含税价格 8.6 万元/吨。柿竹园矿业权对价为30.2亿。现在钨精矿价格18万多元/吨了，其价值应该多少？价值重估势在必行。
中钨高新并购柿竹园项目成为证监会并购新政后首个快速过会案例，构建起钨全产业链布局。2025年7月11日平台回复：问：公司定位为五矿集团钨产业平台，请问除了公司托管的4家矿，五矿集团还有其他相关钨的优质资产不？ 中钨高新：您好，五矿集团已出具《关于避免同业竞争的承诺函》：“自本次交易完成之日起五年内，剩余四家钨矿山企业将采取包括但不限于注入上市公司、关停、注销、对外转让股权给无关联第三方等方式解决同业竞争。同时，避免新增与上市公司及其控股子公司主营业务形成实质性竞争的业务。”除集团内的相关钨资产外，公司也会积极关注产业链相关的其他并购机会，寻找合适的并购标的。 (来自深交所互动易)答复时间 2025-07-11 20:45:11
三、投资机会：
投资战略产业趋势行业，错不到哪去。投资战略产业细分龙头，往往会超出预期收益，就象AI的光模块一样。中钨高新的4大龙头地位，价值重估也许很快到来：
1、为全球钨精矿龙头：钨储量超100万吨，占全球20%多，占中国40%多。全资子公司柿竹园钨精矿年产量8000吨，是全球最大的钨精矿生产基地。此外还有4个钨矿企业待注入上市公司，目前正在推进中。
2、为数控刀片龙头： 中钨高新旗下株钻公司是国内数控刀片的发源地，技术水平与生产规模位列国内第一。
3、为硬质合金龙头： 24年公司硬质合金产量近1.5万吨，是全球最大的硬质合金生产商。
4、为PCB钻针龙头： 中钨子公司金洲精工主营PCB钻针，是国家第一批制造业单项冠军示范企业，技术水平全球领先，2021年成功研制0.01mm超细微型PCB钻头（仅为成人头发丝1/8），是全世界能造的最细钻头，被央视接连报道。大部分PCB生产企业都是金洲的客户，包括胜宏科技、深南电路等。
无论是资源控制力、产业链地位还是技术壁垒，中钨高新都领先全球。
铋、钨作为战略金属的金融属性已超越商品属性。当紫金矿业的利润年年几百亿的时候，资本市场正在用真金白银为战略资源重新定价。中钨高新的矿车穿梭于巷道，中钨高新的选矿机日夜轰鸣，这些声音汇成大国的资源脉动。随着全球矿产博弈进入深水区，拥有24.3万吨铋储量和超100万吨的钨储量的中钨高新，随着大央企五矿的入住，其利润也将进入快车道，其价值终将在产业与资本的双重验证中显现真章。
$中钨高新(SZ000657)$